股民微信:美联储降息预期引市场波动

股民微信:美联储降息预期引市场波动

美联储为何降息？理由很简单，虽然美国经济并不弱、只是高位见顶，但美联储最为关注的指标——核心通胀持续萎靡。同时，贸易摩擦、英国脱欧等不确定性所可能带来的经济下行风险，迫使美联储先发制人。否则，降息一旦过迟，结果就是未来要降息更多次来遏制经济陷入衰退。

从IMF的预测来看，无论是贸易摩擦的成本冲击，还是美国经济自身的周期下行，美国增长压力的高峰不在2019年，而在2020年。因此，过早过快进入宽松，或将削弱政策针对性。此外，当前的降息还需要考虑前期缩表的滞后影响。一方面，目前缩表的逐步停止，本身就已经形成了一定的宽松效果。另一方面，等到9月缩表完全停止之后，根据其影响规划降息进程，更有利于优化有限政策空间下的政策搭配效果。

目前的风险在于，尽管降息在即，但6月初至今，超调的预期已经充分反映至市场定价层面。一旦未来美联储行动不及预期，则可能导致市场情绪的剧烈反转，由此带来的美债收益率曲线、美元指数、黄金价格等关键价格信号的短期波动，有可能对资产组合带来广泛的外溢冲击。编辑：股民微信